+7 (495) 215-06-67
+7 (925) 743-74-37
info@avertagroup.ru
+7 (925) 743-74-37
info@avertagroup.ru
2026 © ООО «Аверта Групп»
Делимся интересным кейсом из нашей практики по оценке рыночной и равновесной стоимости 42 машин от General Motors.
Как известно, весной 2022 года General Motors ушла с российского рынка. Но перед этим компании необходимо было распорядиться автомобилями, которые уже находились в России. Нам было поручено определить стоимость 42 транспортных средств американского производства (General Motors) по состоянию на даты их купли-продажи в октябре 2022 года с учетом специальных условий, прописанных в договорах.
Причем, в договорах был указан ряд нерыночных условий (например, отказ от гарантийных обязательств). Как это повлияло на стоимость, казалось бы, дорогих машин?
Контекст
Кейс разворачивался в уникальных экономико-политических условиях. Весной 2022 года на фоне геополитического кризиса концерн General Motors (GM) приостановил бизнес в России. Рынок покинули десятки брендов, поставки автомобилей из США, Европы, Японии и Кореи были остановлены.
Для вывоза автомобилей с территории США в Россию Минторг США выдал компании GM эксклюзивную лицензию (№ D1285037 от 29.06.2022). Важное условие лицензии – запрет на отчуждение автомобилей третьим лицам. Продажа разрешалась только бывшим сотрудникам ООО «Джи Эм Авто».
Специальные условия договоров
● Отказ продавца от гарантийных обязательств.
● Отсутствие обязательств по сервисному обеспечению и поставке оригинальных запчастей.
● Ограничение для покупателя на перепродажу автомобиля третьим лицам (нарушение грозило юридическими и финансовыми рисками в условиях санкций).
Это, конечно, нерыночные условия.
Объекты исследования
● Количество: 42 единицы.
● Марки и модели: премиальные и массовые внедорожники Chevrolet (Tahoe, Traverse, Trailblazer) и Cadillac (Escalade, XT4, XT5, XT6).
● Годы выпуска: с 2020 по 2021 гг.
Часть автомобилей имела дефекты (царапины, вмятиныи т.д), что отражено в договорах. Однако из-за невозможности осмотра оценщик применял консервативный подход, принимая состояние как «хорошее»
(если не требовалась явная корректировка).
Методология
Основная сложность кейса – противоречие между классической рыночной стоимостью и фактическими условиями сделок.
● Доходный подход: отвергнут (нет данных о будущих доходах от эксплуатации авто).
● Затратный подход: отвергнут (не отражает текущую рыночную ситуацию и потребительскую ценность на фоне санкций).
● Сравнительный подход: применен как основной. Специалист подобрал аналоги из закрытой базы «АрхивОценщика.рф» за период май-октябрь 2022 г.
Корректировки
Корректировки вносились по следующим параметрам:
● Торг (скидка 10%).
● Разница в мощности двигателя (коэффициент торможения 0,7).
● Физический износ (расчет по формуле с учетом возраста и пробега).
● Местоположение (добавлены затраты на доставку из Владивостока и Красноярска).
Равновесная стоимость
Специалист пришел к выводу, что стандартная рыночная стоимость не применима, поскольку:
● продавец был ограничен в выборе покупателей (экспортная лицензия);
● отсутствовала конкурентная среда;
● сделки содержали условия (запрет перепродажи, отказ от гарантии), которые недоступны на открытом рынке.
В соответствии с ФСО II, вместо рыночной была определена равновесная стоимость, учитывающая интересы сторон сделки, включая ограничения и преимущества, которых нет на свободном рынке.
Расчет скидок
Для перехода от рыночной стоимости к равновесной применены 2 последовательные скидки:
● Корпоративная скидка для сотрудников (29%). Она обоснована базовой скидкой лояльности для сотрудников (20% из письма генерального директора от 26.09.2022) и практикой продаж автомобилей Opel сотрудникам GM (со средней скидкой в 38% в 2015 году).
● Скидка за отказ от гарантии и оригинальных деталей (61,25%). Наличие гарантии для импортера (GM) создает существенные финансовые риски, подтвержденные судебными примерами (дела Башиловой, Бржезинской, Жилкина), где суммы исков к GM кратно превышали стоимость автомобилей (в 10-17 раз).
Отказ от гарантии снимает с продавца риски многомиллионных штрафов и неустоек, но снижает ценность автомобиля для покупателя. Диапазон в 60-62,5% взят из корпоративных материалов GM.
Итоговая стоимость определена для 42 автомобилей
Примеры расчета:
● Chevrolet Tahoe 2021: рыночная стоимость – 5,82 млн руб.; равновесная стоимость – 567 682 руб.
● Cadillac Escalade 2021: рыночная стоимость – 7,29 млн руб.; равновесная стоимость – 710 554 руб.
● Chevrolet Trailblazer 2020: рыночная стоимость – 1,78 млн руб.; равновесная стоимость – 173 995 руб.
Общее снижение стоимости составило от 85% до 92% относительно рыночных аналогов. Для каждого автомобиля также был определен интервал возможной стоимости с погрешностью в 15,6% (максимальная для легковых авто по справочнику Лейфера).
08.05.2025
Практические кейсы и рекомендации по оценке, экспертизе и инвестиционному консалтингу от профессионалов с опытом более 16 лет.
